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宏观经济
保卫港元底线 香港金管局半夜果断出手!IMF总裁点赞
2018-04-13 14:19:00 来源: 作者: 【 】 浏览:209

  港元告急,对美元汇率迎来35年最低点!

  早在3月8日,每日经济新闻就曾报道,进入今年3月以来,港元对美元不断走弱,逼近7.85的“弱方兑换保证”水平。

  北京时间4月12日晚间,港元汇率在伦敦交易时段触发7.85的“红线”。12日晚和13日凌晨,香港金管局(HKMA)共投入32.58亿港元维持港币汇率稳定。

保卫港元底线,香港金管局半夜果断出手!IMF总裁点赞支持

  截至北京时间13日上午11点,港币兑美元的市场汇率为7.8499,保持在正常区间。

  每经小编注意到,港元汇率近期承压的原因,可能违背了很多人的认知直觉。

  一般而言,货币贬值意味着资本正在逃离该地区,说明当地的实体经济或者金融环境出现了大问题。然而反观现在的香港,财政和外汇储备非常充裕,股市、楼市火热,经济十分健康。

  从某种程度上讲,港币汇率成了香港自身经济繁荣的“牺牲品”。

  充裕的流动性使得港元市场利率走低,而随着美联储加息以及美元市场利率提高,利差扩大形成了套利空间。一些国际热钱兑换成美元离港,客观上对港元形成了巨大的抛盘压力。

  香港金管局出手稳汇率

  每经小编注意到,香港目前的汇率浮动区间是在2005年5月确立的。

  在此之前,港币与美元的官方汇率固定在7.8的水平,但在外汇市场上允许自由浮动。2005年,港币与美元的官方汇率改成区间调控,区间设定在7.75-7.85。具体来说,

  1、设定7.75为强方兑换保证,当港币涨破7.75,香港金管局会卖出港元,买入美元;

  2、设定7.85为弱方兑换保证,当港币跌破7.85,香港当局会买入港元,卖出美元。

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  自2005年之后,虽然经过金融海啸和欧债危机等考验,但港币汇率此前从未逼近7.85。直到昨晚(12日),香港金管局才在13年后首次需要出手干预汇率。

  4月12日,香港金管局官网发布公告,总裁陈德霖表示,

  “我重申金管局会在7.85水平买港元沽美元,保证港元不会弱于7.8500。这是联系汇率制度的设计和正常运作。”

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  据路透报价页面和日经新闻等报道,北京时间12日晚间,香港金管局买入8.16亿港元;13日凌晨再追加投入24.42亿港元。

  13日上午8时45分,香港金管局副总裁李达志在会见传媒时确认,自昨日(12日)港元触及弱方兑换保证以来,香港金管局共两次出手,合计买入32.58亿港元。

  港元走弱无须过分担心

  香港人口仅743万,是一个富裕发达但体量很小的经济体,如何设计港币汇率制度,保持香港的繁荣稳定,就成了一门大学问。

  香港的货币制度设计,堪称世界货币史上的一本“教科书”。

  19世纪中叶,香港根据当时清朝的历史传统,采取白银本位制。从1935年起,香港以当时最坚挺的国际储备货币英镑作为汇兑本位。1973年,香港放弃英镑,经历了短暂的自由浮动时期。1983年,港元宣布与美元挂钩。

  进入新世纪以后,香港灵活调整港汇政策,形成了今日的联系汇率制度。据IMF统计,全球目前只有12个经济体采用联系汇率制度,而香港是其中最成功的代表。

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  然而,2018年1月以来,港元(HIBOR)和美元(LIBOR)的市场利差日益扩大,引发套利行为,对港元的汇率稳定带来了冲击。

  每经小编注意到,随着美联储步入加息周期,港元的基准利率紧跟美联储加息步伐。

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  比如在今年3月22日美联储加息25个基点后,香港金管局立刻“同步匹配”,加息25个基点,将基准利率水平升至2%。香港很多家庭房贷成本随之上升。

  尽管香港的官方基准利率紧盯美国,但是美元的市场化利率要远远高于美联储的联邦基准利率,同时由于香港银行体系充裕的流动性,使得香港HIBOR利率一直偏低,港币和美元的利差因此被不断扩大。

  2008年金融危机后,国际资金涌入香港,香港市场一直呈现资金净流入。目前一部分资本由于套利需求流出香港,属于正常的回流过程。

  香港金管局副总裁李达志此前表示,

  “目前港元转弱只是过去十多年流入的资金重新流出,香港货币政策转向正常化,市场毋须过分担忧。”

  香港财政司司长陈茂波也表示,

  “在未来一段时间,当美国加息时,我们亦估计会有一些资金会流出,在这方面我们完全有准备,无须担心。

  其实有部分这样的游资流出,对我们是好的,因为这样的话,我们利率正常化的速度会更理想。”

  香港实力受到国际认可

  每经小编注意到,香港的外汇储备规模一直稳定排在世界前几名。

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  根据香港金管局最新数据,截至2018年2月底,香港官方外汇储备资产为4435亿美元,相当于香港流通货币7倍多。

  也就是说,香港的外储足以将市面上流通的每一张港元钞票全部兑换回收7遍!

  根据南华早报的测算,加上香港政府的财政储备等,香港当局的储备资产达到了惊人的1.83万亿美元。有如此大规模的储备在手,香港当局绝对拥有充足的“弹药”,打赢港元联系汇率制度的保卫战。

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  国际货币基金组织(IMF)执行总裁拉加德在11日公开表达了对香港经济和汇率制度的信心。

  拉加德说道,

  “香港与美元挂钩的联系汇率制度,是和香港强大稳定的经济基本面相匹配的。

  至少在可预见的未来,我不认为香港的联系汇率制会有什么疑虑。”

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  彭博社评论认为,港元处于弱方兑换保证线附近的水平其实是正常且可以预见的,并不值得为之惊慌。

  这篇文章指出,香港金管局的应对措施非常合理,“值得我们献上掌声”。香港当局冷静且有节制的应对,既维持了港币汇率稳定,同时也并未因采取过分强硬的手段而引发市场焦虑。

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