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研报精选
申万宏源:建议“买入”视觉中国
2018-03-02 00:44:13 来源: 作者: 【 】 浏览:308

【公司评级】

建议“增持”东华科技

公司受益新型煤化工边际改善,新签订单快速增长,煤制乙二醇在手订单开工加快,而环保工程的迅速发展和海外业务的大力推进为公司长期成长开辟新的道路,综合发展前景优于行业平均。预计公司17年-19年净利润为-0.68亿/2.95亿/3.83亿,增速分别为-183%/534%/30%;对应PE分别为-55X/13X/10X。采用市盈率估值法,可比公司2018年估值中枢为19X,拥有明显估值优势,给予增持评级。

建议“买入”视觉中国

公司全资子公司视觉中国香港有限公司拟通过境外子公司以现金方式收购美国知名线上摄影社区500px 100%股权。本次交易须经江苏省发改委、商务厅、外汇主管部门关于本次收购的备案或登记。

公司把握网络视觉素材正版化机遇期,相继收购Corbis及500px巩固行业龙头地位,并推动全球化发展。公司还与阿里、百度、凤凰网、搜狗等互联网巨头建立战略合作,触及中长尾用户,提升多渠道分发能力。维持公司2017-2019年归母净利润2.90亿/3.83亿/4.87亿的盈利预测,对应EPS为0.41/0.55/0.69元/股,对应PE为61/46/37倍,维持“买入”评级。

建议“买入”海康威视

海康威视公告2017业绩快报,收入418.9亿元,同比增长31.2%;营业利润102.5亿元,同比增长49.9%;归属于母公司所有者净利润94.0亿元,同比增长26.6%。

公司将安防解决方案销售向工业制造全产品线,后者是崭新蓝海,市场空间为安防五倍。逐项分拆收入、薪酬、费用、增值税退税,预计2017-2021年利润为 94.6亿元、115.4亿元、145.6亿元、169.7亿元、203.6亿元。选择三年显性、六年半显性、三年逐渐过渡,半显性收入增速23%、EBIT margin与2014-2016平均值一致,为20.0%。DCF模型测算估值为68.01元,空间72%,给予“买入”评级。


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